Mientras el dólar se debilitaba en los mercados internacionales a raíz del temor creciente de una recesión en Estados Unidos, en Argentina la situación fue inversa: el dólar financiero subió, impulsado por la incertidumbre local, el cepo cambiario y la falta de definiciones en torno al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
El detonante global fue el anuncio de Donald Trump sobre nuevos aranceles a las importaciones que llegan a Estados Unidos. Esa política proteccionista avivó el miedo de los analistas e inversores a una recesión en la economía norteamericana, provocando la caída del dólar frente a otras monedas. Sin embargo, la Argentina volvió a operar con lógica propia, en palabras de los economistas.
Aunque el presidente Javier Milei apunta a que el país sea pronto reclasificado como mercado emergente, este jueves se vio una clara excepción: mientras monedas de otros países emergentes como Brasil se fortalecieron, el peso argentino se depreció.
En el mercado oficial, el tipo de cambio apenas subió $0,25, como parte del esquema de “crawling peg”, una devaluación mensual del 1% que se sostiene más allá de las turbulencias externas. “En el caso del dólar oficial, por ahora se sigue con el crawl, sin atender a las disrupciones externas. La idea sería ganar algo de flexibilidad después del acuerdo con el FMI, pero parece incierta hoy... al menos hasta las elecciones”, evaluó Sebastián Menescaldi, director de la consultora Eco Go.
La tensión se reflejó más claramente en el dólar financiero. El dólar MEP subió un 0,4% y cerró a $1319,42, mientras que el contado con liquidación (CCL) trepó 1% hasta alcanzar los $1320,37, según datos de Rava Bursátil.
El Banco Central, por su parte, vendió US$10 millones este jueves, tras haber comprado US$53 millones el martes. Esta dinámica, lejos de mostrar fortaleza cambiaria, refleja las tensiones persistentes del mercado.
“Entiendo que el movimiento de la moneda en la Argentina tiene que ver con la idiosincrasia propia que tenemos. El tipo de cambio financiero se movió por cuestiones locales, luego del fuerte reacomodamiento que tuvo en marzo pasado”, agregó Menescaldi.
También el economista Juan Manuel Truffa, socio de la consultora Outlier, señaló que el mercado local viene sintiendo la presión desde la segunda mitad de marzo, a raíz de las dudas sobre el régimen cambiario que se implementará una vez que se firme el nuevo entendimiento con el FMI.
“La Argentina es un mundo aparte. Estamos en el medio de un sell off de acciones y de un reajuste de las monedas ya que el dólar se depreció muy fuerte en el último tiempo. Pero la Argentina, con cepo y con sus propios problemas e incertidumbres, tiene un mundo aparte. Somos siempre la excepción”, sintetizó Truffa.
En el frente político, Javier Milei intenta negociar excepciones arancelarias con Donald Trump, buscando mitigar los efectos negativos de la nueva guerra comercial iniciada por el expresidente estadounidense.
En contraste con el mercado spot, el dólar futuro mostró señales de distensión. Los contratos operados este jueves cerraron sin cambios o incluso a la baja en comparación con los valores del martes. Aunque las variaciones fueron leves (alrededor de medio punto porcentual), reflejan un escenario en el que un dólar más débil a nivel global, sumado a las señales sobre el acuerdo con el FMI, modera la necesidad de cobertura ante una eventual devaluación brusca del tipo de cambio oficial.
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