Luego de la eliminaci贸n de las restricciones cambiarias, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proceder谩 con el primer desembolso correspondiente al nuevo acuerdo de US$20.000 millones pactado con Argentina. Este giro inicial, que representa el 60% del total del programa, ascender谩 a US$12.000 millones y ser谩 transferido este martes.
La magnitud de este primer desembolso es notablemente elevada si se compara con acuerdos previos del FMI con otras naciones. No obstante, el propio organismo fundament贸 esta decisi贸n se帽alando que responde a las necesidades de la balanza de pagos argentinas, vinculadas directamente al levantamiento inmediato del cepo y a la pol铆tica gubernamental de avanzar hacia un esquema de mayor flexibilidad cambiaria. Este movimiento se produce tras la aprobaci贸n del acuerdo por parte del directorio del FMI el pasado viernes y despu茅s de que el presidente Milei y el ministro Caputo recibieran el lunes al secretario del Tesoro de la administraci贸n Trump.
El cronograma de desembolsos contempla una segunda transferencia de US$2.000 millones por parte del Fondo en el mes de junio. Adicionalmente, restan US$1.000 millones que deber铆an ingresar al pa铆s durante el presente a帽o, aunque el Ministerio de Econom铆a a煤n no ha especificado la fecha exacta para esta 煤ltima partida.
Este entendimiento con el FMI se enmarca en la estrategia del gobierno para afianzar su programa econ贸mico y lograr la estabilizaci贸n del sector financiero. Se detall贸 que estos fondos l铆quidos permitir谩n al Ministerio de Econom铆a efectuar la recompra de Letras Intransferibles que se encuentran en poder del Banco Central (BCRA). La finalidad de esta operaci贸n es sanear el balance de la autoridad monetaria y robustecer el nivel de las reservas internacionales.
De forma complementaria al nuevo pacto con el FMI, Argentina dispondr谩 de un significativo respaldo financiero proveniente de otros organismos multilaterales. El Banco Mundial ha anunciado programas de apoyo por un total de US$12.000 millones, mientras que el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) har谩 lo propio con programas que suman US$10.000 millones.
Considerando estos compromisos, los desembolsos de liquidez que Argentina recibir谩 de estos organismos durante 2025 alcanzan los US$6.100 millones. De esta cifra, US$1.500 millones tendr谩n ingreso inmediato, en tanto que otros US$2.100 millones se transferir谩n en los pr贸ximos 60 d铆as. Los US$2.500 millones restantes se distribuir谩n a lo largo del a帽o, condicionados al cumplimiento de las metas y cronogramas establecidos con las autoridades del pa铆s.
Metas de Reservas Contempladas en el Acuerdo
El nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional incluye el establecimiento de metas monetarias espec铆ficas, las cuales ser谩n objeto de monitoreo trimestral dentro del programa econ贸mico.
Dicho seguimiento se efectuar谩 mediante dos variables consideradas clave: las reservas internacionales netas (RIN) y los activos internos netos (AIN). Ambas m茅tricas se proyectan para cada trimestre tomando como base la programaci贸n de la base monetaria realizada por el Banco Central.
El prop贸sito de este monitoreo es supervisar tanto la acumulaci贸n de reservas como el comportamiento de los activos internos, elementos fundamentales en el proceso de saneamiento del balance del BCRA y la consolidaci贸n de la pol铆tica monetaria implementada.
Las metas fijadas para cada trimestre del a帽o 2025, tomando como referencia la situaci贸n a diciembre de 2024, son las siguientes:
- 31 de marzo de 2025: -4,9 mil millones de d贸lares.
- 13 de junio de 2025: -0,5 mil millones de d贸lares.
- 30 de septiembre de 2025: -0,6 mil millones de d贸lares.
- 31 de diciembre de 2025: +4 mil millones de d贸lares.
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