El Gobierno nacional ha decidido que la Letra Fiscal de Liquidez (LeFi) quedará exenta del pago de cualquier impuesto, cerrando así una fuente de financiamiento para varias provincias y la Ciudad de Buenos Aires. Este nuevo instrumento reemplazará a los pasivos remunerados del Banco Central, los cuales eran gravados con el impuesto a los ingresos brutos en jurisdicciones como CABA, Catamarca, Mendoza, Misiones, San Luis y Tucumán.
Resolución Conjunta y Reclamos Provinciales
La Resolución Conjunta 40 de las secretarías de Hacienda y Finanzas, publicada este jueves en el Boletín Oficial, oficializa la LeFi y establece que este título "gozará de todas las exenciones impositivas dispuestas en las leyes y reglamentaciones vigentes en la materia". Esta medida ha acelerado el reclamo de la Ciudad de Buenos Aires por el pago de la coparticipación adeudada y la reanudación del flujo de fondos, tal como ordenó el último fallo de la Corte Suprema, que dispuso restituir el porcentaje que había sido quitado por el gobierno de Alberto Fernández.
La puja por los recursos tendrá una reunión clave este viernes, cuando el jefe de Gobierno porteño, Jorge Macri, se reúna con el ministro de Economía, Luis Caputo, en busca de una solución.
Qué son las LeFi
El Gobierno oficializó este jueves mediante la Resolución Conjunta 40/2024, publicada en el Boletín Oficial, el canje de las LeFi por los instrumentos de deuda en poder del Banco Central. Así se inaugura un cambio de régimen monetario establecido por el Ministerio de Economía para, según afirma, eliminar una de las trabas clave para salir del cepo cambiario.
Las Letras de Liquidez (LeFi) tienen un plazo de un año, con un monto nominal de 20 billones de pesos y capitalizarán la tasa de política monetaria informada por el Banco Central. Además, se autoriza la realización de un canje de la LeFi emitida por "instrumentos de Deuda Pública, en cartera del BCRA", cuyos vencimientos son en 2024 y 2025. Este movimiento busca despejar el perfil de vencimientos que enfrenta el Ministerio de Economía.
Objetivos y Proyecciones
La resolución aclara que este canje deberá realizarse a precios de mercado de los títulos elegibles y al valor técnico de la LeFi, ambos calculados a la fecha de liquidación. El documento señala que el objetivo es "el saneamiento de la hoja de balance del BCRA, mediante la recuperación del nivel de reservas internacionales y una solución para la dinámica de sus pasivos remunerados".
La nueva política monetaria busca llevar a cero la emisión endógena, es decir, la originada automáticamente por la necesidad de afrontar los intereses de los instrumentos de esterilización, como las Leliqs en su momento y los Pases en la actualidad. Todos los meses, el BCRA tenía el compromiso de pagar los intereses de esos instrumentos. En este marco, el Gobierno inicia el proceso de eliminación de los puts, apuntando a una mayor estabilidad y previsibilidad en la política monetaria.
