En medio de la incertidumbre económica, el mercado financiero anticipa un escenario desafiante para el dólar oficial en los próximos meses.
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Foto : Adobe Stock
La brecha cambiaria, que se acerca al 50%, y la persistente inflación generan dudas sobre la sostenibilidad de la devaluación administrada, llevando a los inversores a reajustar estrategias y buscar cobertura ante una posible aceleración del tipo de cambio.
El Gobierno, que ratificó un ritmo de devaluación del 2% para el tipo de cambio oficial, se enfrenta a un contexto de inflación cercana al 20% en enero y una brecha cambiaria que no da tregua. La incertidumbre se refleja en los valores del dólar futuro, que ya prevén una caída del 10,6% en marzo y otro 11% en abril.
La demanda de bonos vinculados al dólar, conocidos como "dólar linked," ha experimentado un crecimiento significativo, con avances promedio del 10,4% en la última semana. Los bonos duales, que pagan la mejor tasa entre inflación y suba del tipo de cambio, también han ganado terreno, mostrando un aumento promedio del 5,8%.
La brecha cambiaria, actualmente en un 56%, marca un récord para la gestión actual y ejerce presión sobre el tipo de cambio oficial. Los inversores, preocupados por la falta de una unificación cambiaria inmediata, han dirigido su interés hacia los bonos de vencimientos más lejanos, como el T2V4 y TV25 en el caso de los dólar linked y el TDJ24 y TDG24 entre los duales.
La suba del dólar linked desde enero se correlaciona directamente con la ampliación de la brecha, generando expectativas de devaluación. Martín Polo, jefe de Estrategia de Cohen, destaca que el fuerte interés en la deuda vinculada al tipo de cambio sugiere que el mercado anticipa una aceleración en el ritmo de devaluación después de abril.
Pedro Siaba Serrate, jefe de research de Porfolio Personal Inversiones (PPI), señala que la demanda por cobertura cambiaria ha aumentado no solo por el nivel actual de la brecha, sino también porque el mercado percibe que la unificación de los dólares y el levantamiento del cepo cambiario se demorarán más de lo inicialmente esperado.
En este contexto de incertidumbre, los inversores se preparan para un escenario volátil en el mercado cambiario, con la mirada puesta en la evolución de la brecha y las decisiones gubernamentales que marcarán el rumbo del dólar oficial en los próximos meses.
