El ministro de Economía, Luis Caputo. (Foto: NA).
El reciente aumento del riesgo país, que ha escalado en más de 100 puntos desde finales de junio, genera gran preocupación entre los analistas financieros, ya que el Gobierno argentino necesita emitir nueva deuda en 2025 para refinanciar vencimientos por un total de US$16.000 millones. Según un informe de Criteria basado en datos de la consultora 1816, US$10.000 millones de ese total corresponden al pago de bonos y Bopreal, mientras que el resto incluye giros pactados al FMI por US$3300 millones y vencimientos de deuda provincial por US$2700 millones. Además, se podrían sumar US$2500 millones del tramo activado del swap con China, cuyo pago se postergó para comenzar en 2025.
Con estos números en mente, el Gobierno considera crucial volver al mercado internacional de deuda para refinanciar estos compromisos. Sin embargo, el ministro de Economía, Luis Caputo, sabe que no podrá colocar bonos con tasas de riesgo país superiores a los 1500 puntos, como las que se registraron esta semana.
Las complicaciones no terminan ahí. El lunes, las bolsas mundiales cayeron, lo que dificultó aún más las perspectivas de Argentina para emitir deuda. "Dependiendo de la profundidad y extensión de las actuales turbulencias, puede confirmarse el menor apetito por activos de riesgo, lo que claramente juega en contra de Argentina", explicó Maximiliano Gutiérrez, economista del IERAL.
El bajo atractivo de los bonos de países emergentes persiste a pesar de la baja prevista en las tasas de Estados Unidos, lo que en teoría debería ayudar a reducir los costos de financiamiento de Argentina. "Continúan existiendo interrogantes acerca de la capacidad del país para lograr una salida de los controles cambiarios y sobre el esquema monetario/cambiario que podría implementarse ante una eventual salida del cepo", añadió Gutiérrez.
Pedro Siaba Serrate, portfolio manager de PPI, coincidió en que la caída de la tasa estadounidense debido a los temores de recesión podría llevar a los inversores a exigir un premio mayor a los bonos más riesgosos. Además, desde Criteria enfatizan la necesidad de que el Gobierno mantenga un ancla fiscal y reduzca la inflación para mejorar la calificación crediticia de Argentina, lo que podría aumentar las chances de obtener financiamiento.
Ante estas preocupaciones, el Gobierno ha intentado llevar un mensaje de calma a los mercados. Tanto Javier Milei como Luis Caputo han asegurado que ya cuentan con parte de los dólares necesarios para afrontar los vencimientos de intereses en enero de 2025, y que comprarán el resto al Banco Central con el superávit. "Nosotros pagamos como sea", afirmó Milei, subrayando que también tienen un préstamo cerrado con bancos internacionales para cumplir con los compromisos del próximo año si surge algún inconveniente. Mientras tanto, el equipo económico sigue explorando otras fuentes de financiamiento, como inversiones internacionales a través del régimen de fomento (RIGI) o el blanqueo de capitales, que podría aportar US$2500 millones.
